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供应链金融下的中小企业信用风险研究

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作者:无
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发布时间:2017-10-24 13:56:19
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  供应链金融是在中小企业与核心企业之间产生真实贸易的背景下开展的金融服务,供应链金融融资包括供应链关系以及核心企业的担保,与传统评级对单个企业的风险揭示不同,我们对供应链上下游中小企业的评级要从新的角度进行相关评级指标的设定,以实现供应链企业整体风险的把控。

  大公信用评级原理的构建逻辑主要是把债务人财富创造能力作为偿债来源的根本和基石,通过对其主客观影响因素研究预测企业盈利能力,进而判断其偿债能力。供应链金融的核心是将单个中小企业置于与核心企业主营业务相关的交易链条中考察,供应链金融下的中小企业作为信用评级的债务主体,其信用风险的形成因素可能有数百种,在对其进行信用评级时需要精确的选取和定位对其有影响的风险要素。通过内外逻辑分析,将主要风险要素的相互影响作用联系起来,选取关键的信用风险指标。评级的核心是判断受评主体可用偿债来源的安全度,供应链金融核心企业作为受评主体资金来源担保,其是否具备担保能力是影响借款企业偿债能力的关键要素,这是与对通常意义下借款企业进行信用评级的区别。

  在对供应链金融借款企业进行信用评级时应当主要从三个方向考察受评主体的信用风险水平。

  (1)以整个产业链为基础,考察供应链参与成员整体信用风险水平,而不只限于某个中小企业自身的信用风险水平。全面分析所处的行业,并从影响整个产业链的外部环境出发,其中包括宏观的政策环境、行业景气度。比如政策方面,国家如果近几年出台支持行业发展的政策或有扶持相关联产业的动态,则有利于整个产业链的发展。受评主体处于政策支持下的产业链中,有助于提高其自身未来的发展水平,降低其存在的信用风险水平。

  (2)重点关注中小企业与供应链上核心企业的合作关系。在评定中小企业未来发展前景的过程中,应该把企业的财务指标增长率作为次要素,主要关注中小企业与核心企业的合作紧密程度、核心企业对其依赖程度和支持力度以及企业未来合作的发展空间和发展潜力等因素。要着重看受评主体与在同一个交易链中的核心企业的经常性收入规模和来源,并且要参考中小企业与核心企业的合作频率,若双方合作频率高,与核心企业的合作收入占其主要经常性收入来源,则表示与核心企业的合作价值高,依赖程度大,供应链关系稳定,则信用风险相应降低。在分析债务主体新增债务偿还能力时,要注意其与核心企业的未来融资趋势和融资方向以及市场前景,有无发展潜力。

  (3)淡化对供应链金融下中小企业财务报表的依赖。由于中小企业常常存在财务数据缺失或报表内容失真,很难反映公司真实情况等不确定因素,单从财务报表上很难真实反映企业的经营状况,因此,在对供应链金融体系下中小企业进行信用评级时,往往要更多的关注中小企业与其核心企业间展开贸易信息的真实性。通过全面考察交易产生的物流、资金流和信息流,交叉验证各项信息的真实性,以此衡量借款企业经营能力,进而揭示企业存在的信用风险,最终评判借款企业的偿债来源能否有效偿还债务,即确定债务主体偿债能力。

  综上所述,在对供应链金融融资模式下的中小企业信用风险分析时,不仅需评估中小企业本身的信用风险水平,而且应当更多的考虑供应链核心企业和融资项目的市场前景、债务主体与核心企业的合作关系,综合分析借款主体的经营情况,最终实现对中小企业进行公证客观的信用评级。(文/王梦圆)